Tacticum Investments

Tacticum Investments — история компании

Tacticum Investments – компания, базирующаяся в Люксембурге и занимающаяся прямыми и портфельными инвестициями. Сегодня основным держателем акций Tacticum Investments S.A. является Аркадий Мутавчи, опытный инвестор с более чем 30-летним стажем работы в финансово-экономической сфере. За 10-летний период своего развития компания Tacticum Investments преодолела ряд важных этапов, требующих отдельного внимания.

Начало деятельности

Все началось в мае 2014 года, когда российская компания «Долгосрочные инвестиции» решила выйти на западные рынки и открыла в Люксембурге дочернюю фирму Long Term Investments Luxembourg S.A. (сокращение S.A. происходит из французского «société anonyme», акционерное общество, аналог российского «АО»). Сегодня эта компания, основным акционером которой является Мутавчи Аркадий Иванович, называется Tacticum Investments S.A. и по-прежнему базируется в Люксембурге.

Целью создания дочерней структуры были прямые инвестиции в европейские активы. Люксембург в качестве базы для экспансии был выбран осознанно. Это одно из богатейших государств Европы, его законодательство обеспечивает максимально благоприятный режим для финансовой и банковской деятельности. Еще с 70-х годов прошлого века Люксембург стал одним из главных европейских финансовых центров, на данный момент здесь действуют более двухсот банков и свыше тысячи инвестиционных фондов.

После создания Long Term Investments Luxembourg (LTIL) приобрела 50% холдинга Camfin, владевшего существенной частью международной компании Pirelli. В марте 2015 года холдинг произвел обратный выкуп акций, но история отношений с Pirelli для будущей Tacticum Investments S.A. на этом не закончилась. В августе того же 2015-го предшественница Tacticum Investments вступила в партнерство с крупнейшей китайской химической компанией China National Chemical Corporation, иначе – ChemChina. Был сформирован холдинг MarcoPolo, где LTIL достался миноритарный пакет. Используя заемные средства, MarcoPolo выкупил с рынка 100% акций Pirelli, сделку организовывал американский JPMorgan Chase & Co.

История Pirelli и взаимоотношения с Tacticum Investments

Фирма по производству изделий из каучука, основанная в 1872 году миланцем Джованни Баттистой Пирелли, сегодня известна всему миру и входит в пятерку лидеров по производству автомобильных шин. Примечательно, что Пирелли начинал вовсе не с них: велосипедные покрышки компания начала выпускать только в 1890 году, автомобильные – в 1900-м. Pirelli производила водолазное снаряжение, изоляцию для подводных кабелей и даже модную одежду. Но сегодня Pirelli – это только шины. Компания ориентируется в первую очередь на премиум-сегмент потребительского рынка, но выпускает и шины для грузового и общественного транспорта, а также спортивных автомобилей и мотоциклов. С 2011 года Pirelli эксклюзивный поставщик «Формулы-1». Еще одним флагом бренда является всемирно известный Pirelli Calendar: ежегодный фотокалендарь, в подготовке которого участвуют известнейшие фотографы и для которого позируют мировые знаменитости – от Софи Лорен до Миллы Йовович. Заводы компании работают в 13 странах мира, дистрибьюторская сеть охватывает практически всю планету.

В 2010-х Pirelli последовательно избавлялась от «непрофильных активов», сосредотачиваясь только на производстве шин. В 2015 году компанией заинтересовались китайские инвесторы, решившие приобрести ее целиком. Идея заключалась в том, чтобы произвести масштабную реструктуризацию Pirelli, после чего вновь выпустить ее акции на рынок. После делистинга компания была разделена на промышленный и потребительский сегменты, причем ставка делалась именно на последний. Предполагалось сфокусироваться на научных разработках и производстве высококачественной продукции для премиум-класса.

В октябре 2017 года на Миланской бирже было проведено повторное IPO обновленной компании. В открытую продажу было пущено до 40% акций. Этому шагу предшествовала смена владельца будущей Tacticum Investments: ее материнскую структуру «Долгосрочные инвестиции» купила инвестиционная группа WHPA. Ожидалось, что после повторного листинга Pirelli ее акции будут приносить существенную прибыль, в самом итальянском производителе рассчитывали на прирост доходов около 9% в год к концу десятилетия. Значительную часть предполагалось потратить на выплату дивидендов. Будущая Tacticum Investments включилась в инвестстратегию нового собственника.

Однако инвестиционные ожидания WHPA не оправдались: акции Pirelli, поднимавшиеся в какой-то момент до 7,87 евро, ко второму полугодию 2019 года упали до 4,5 евро. В итоге Long Term Investments Luxembourg, в портфель которой входили акции Pirelli, перешла под контроль нового акционера – Мутавчи Аркадия Ивановича, владевшего тогда инвестгруппой Tacticum. Став основным акционером люксембургского предприятия, Аркадий Мутавчи переименовал его в Tacticum Investments S.A.

Покупке предшествовало детальное изучение, в каком положении находится приобретаемый актив: будущая Tacticum Investments имела существенную долговую нагрузку, а акции Pirelli не спешили показывать ожидаемые результаты. Однако после due diligence Аркадием Ивановичем Мутавчи сделка была признана хоть и рискованной, но целесообразной.

Характерно, что первоначально новый акционер Tacticum Investments S.A. также верил в потенциал Pirelli: по мнению Аркадия Мутавчи, актив был недооценен и торговался ниже реальной стоимости. Поэтому вероятен был «отскок» к более высокой цене, и, таким образом, приобретение Tacticum Investments S.A. могло в перспективе дать прибыль.

Однако все прогнозы спутала начавшаяся в конце 2019 года пандемия COVID-19, нанесшая сокрушительный удар по всей мировой экономике. Ее последствия затронули и Pirelli, и, соответственно, Tacticum Investments: ожидаемого отскока не случилось. В итоге в 2023 году Tacticum Investments, дождавшись подходящих условий, закрыла позицию. К этому моменту портфель фирмы Аркадия Мутавчи был достаточно хорошо диверсифицирован, и Tacticum Investments успешно продолжила работу.

Об Аркадии Мутавчи

Новый главный держатель акций Tacticum Investments Мутавчи Аркадий Иванович родился в 1970 году в Молдавской ССР. После школы и службы в армии он сделал ставку на карьеру руководителя и бизнесмена. Отправной точкой для Мутавчи стала менеджерская должность в советско-венгерском машиностроительном экспортере «Сиджата». Набравшись первичного опыта, Мутавчи Аркадий сменил место жительства и деятельности на Москву, где стал активно встраиваться в только зарождавшуюся рыночную экономику постсоветской России. В ближайшие пять лет на счету будущего акционера Tacticum Investments оказались: импорт СИЗ из ФРГ, операции по перепрофилированию земель сельхозназначения, позиции топ-менеджера в машиностроительном производстве и крупном металлотрейдере. Одновременно Аркадий Мутавчи прикладывал усилия – и вполне успешно – к наращиванию личного капитала. Свой первый инвестиционный счет будущий акционер Tacticum Investments завел в 1994 году, в эпоху становления фондового рынка в РФ. Череда удачных вложений буквально за пятилетку принесла Аркадию Мутавчи многократное увеличение изначально скромного капитала.

Дальнейшая биография Аркадия Ивановича Мутавчи демонстрирует его стремление перейти от наемной работы к ведению собственного бизнеса. В 1998 году Мутавчи становится одним из основателей и одновременно гендиректором предприятия по торговле металлопрокатом, из которого вскоре выходит с прибылью. Далее следует участие в создании нефтетрейдера, что также на выходе приносит будущему акционеру Tacticum Investments заметную прибыль. Наконец, позиция вице-президента в крупном машиностроительном предприятии обеспечивает Мутавчи серьезный руководящий опыт. Все эти годы будущий акционер Tacticum Investments не прекращал свою инвестиционную деятельность, диверсифицируя свои портфели и увеличивая капитал. В 2014 году он  получил статус «квалифицированный инвестор».

Параллельно Аркадий Мутавчи серьезно работал над своим образованием. Сегодня на его счету два бакалавриата – юриспруденция (2001) и экономика (2015), диплом курсов ВШЭ (2004), кандидатская степень по юриспруденции (2004).

В 2015 году Аркадий Иванович Мутавчи осуществил давнюю мечту и стал полностью самостоятельным инвестором. Приобретя уже существовавшую управляющую компанию «Триград», Мутавчи занялся инвестициями в низковолатильные сектора: ИТ, недвижимость, технологии здравоохранения.

Новым этапом в карьере стало основание в 2019 году инвестиционной группы Tacticum и последующая покупка Tacticum Investments S.A., которая позволила инвестору полноценно выйти на международный уровень.

Tacticum Investments сегодня

К сегодняшнему дню компания существенно расширила круг своих интересов и занимается прямыми и портфельными инвестициями, покупая и продавая акции с целью извлечения прибыли от прироста капитальной стоимости. Особое внимание Tacticum Investments уделяет новым предприятиям с хорошим потенциалом. В этой работе используются как привлеченные, так и собственные средства. Но основным залогом успеха Мутавчи считает собранную им в Tacticum Investments профессиональную команду людей, имеющих богатый опыт инвестиционной деятельности.